出彩速配油价上涨，金价下跌，分析人士：原油供应偏紧格局未改

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　　文章来源：期货日报

　　国际油价连续第四个交易日上涨，交易员仍对能否达成一项立即恢复霍尔木兹海峡航运的协议持怀疑态度。截至今晨收盘，WTI原油期货价格上涨1.3%，报83.20美元/桶。布伦特原油期货价格上涨1.4%，报88.91美元/桶。

　　贵金属价格回落。截至今晨收盘，现货黄金价格跌0.51%，报4369.22美元/盎司。

　　对于本轮油价上行的核心驱动力，海通期货能化负责人杨安表示，一方面是当前原油供需整体偏紧；另一方面是上周美国总统特朗普释放的“缓和与达成协议”预期被迅速证伪，市场对霍尔木兹海峡短期内恢复通航的乐观预期消失。

　　根据Kpler数据，霍尔木兹海峡前三周公开发运量均值为416万桶/日（不含暗船），较美伊谅解备忘录豁免窗口期已明显下滑。同期，曼德海峡持续遭受也门胡塞武装袭扰，沙特延布港发运量骤降。尽管多数船只选择关闭AIS进行暗航，具体影响无法精确评估，但沙特能源相关的船贸流向已明确选择绕道北上。“中东原油供应当下仍偏紧，同时俄罗斯、利比亚也先后遭受袭击，炼厂生产将受到影响，全球原油供应进一步下降。”杨安介绍。

　　库存方面，EIA数据显示，上周美国战略原油储备降至3.05亿桶，已经接近2.5亿桶的储备库存红线。同时，Kpler数据显示，全球原油库存回落，进一步夯实了供应偏紧的底层逻辑。

　　新湖期货分析师严丽丽表示，当前全球原油库存相较2月已显著去化，且成品油库存整体处于偏低水平。尽管汽油消费旺季已步入尾声，但柴油市场即将迎来旺季消费前的补库阶段。同时，全球炼厂开工率仍处于相对低位，提负进程较为缓慢，叠加俄罗斯出口禁令依然存在，导致成品油供应压力较大。柴油市场上，裂解价差持续维持在高位，对原油价格形成了较强的底部支撑。

　　严丽丽预计短期原油价格将维持区间震荡运行，若美伊冲突再度升级，则原油价格仍有上涨的空间。

　　杨安提醒，原油价格过快上涨可能加大特朗普因国内压力而采取非常规干预（TACO）的可能性。

编辑：吴郑思

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